В текущем квартале заметного роста спроса и цен на рынке цветных металлов ждать не стоит – даже выросший сезонный спрос не приведет к стремительному росту продаж. Потребители накопили достаточно запасов и воздержатся от выхода на рынок, дожидаясь дальнейшего снижения цен. Из важнейших новостей марта выделим заявление премьера КНР о снижении прогноза роста ВВП Китая до 7,5%. Ожидаемое замедление китайской экономики вынуждает потребителей отложить закупки металлов до лучших времен. В середине марта рассеялась еще одна надежда инвесторов – ФРС США не стала менять ключевые параметры своей политики, отказавшись от дополнительного стимулирования экономики. И последней каплей в чашу пессимизма оказалось повышение цен на нефть до уровня выше $100/баррель. Рост цен на энергоносители может негативно повлиять на экономические перспективы, особенно, в развивающихся странах. Этот массив негативной информации периодически разбавлялся оптимистической статистикой и прогнозами. Ряд экспертов советуют не сбрасывать со счетов китайскую экономику, несмотря на возможное замедление. Есть также основания надеяться на умеренный рост производства в США и стабилизацию европейской экономики.
Алюминий
Цены на алюминий в марте вновь вернулись на уровень, близкий к себестоимости производства. Нынешний спад биржевых цен участники рынка списывают на китайских производителей: сокращение мощностей по всему миру было компенсировано ростом февральского выпуска металла в КНР в феврале на 9%. По данным IAI, мировое производство алюминия (кроме КНР) в феврале составило 1,998 млн. т, что значительно ниже 2,14 млн. т в январе. Свою лепту в уменьшение выпуска металла внесло подорожание электроэнергии и сырья.
В ОК “Русал” продолжают надеяться на 2-3% сокращение мирового объема предложения металла. При ожидаемом росте спроса на 7% к концу 2012 г. на рынке алюминия воцарится баланс. Многие аналитики не теряют веру в металл и констатируют повышение спроса на него в конце I кв. В частности, зафиксирован рост интереса к алюминию в Японии, где активизировались работы по ликвидации последствий цунами и запасы металла в портах страны к концу февраля снизились почти на 5% по сравнению с концом января. Премии на поставку алюминия также растут. Трейдеры ждут повышения спроса на металл со II полугодия со стороны автомобилестроительных компаний и уже начали накопление запасов.
В Deutsche Bank прогнозируют, что рост рынка жилищного и промышленного строительства в Китае во второй половине года повысит использование алюминия и поддержит цены.
Медь
Частые мартовские колебания цен стали следствием повышенного внимания инвесторов к меди и оперативной реакции на экономические новости, что принесло свои результаты. По итогам I кв. металл подорожал на 11% – лучший показатель с конца 2010 г. при отсутствии реальных поводов для роста. Китай на международный рынок меди так и не вышел. Трейдеры отмечают наличие спроса на медь в КНР, но огромные объемы запасов металла и лома сдерживают активность китайских потребителей. По оценке участников рынка, на складах биржи, таможни и конечных потребителей в Китае собралось около 1 млн. т меди! Кроме того, медь на Шанхайской бирже почти на $300/т дешевле, чем в Лондоне, а премии на поставку меди в Китае в марте продолжили снижаться. На фоне таких запасов рынок удивили показатели импорта меди в КНР: в январе-феврале импорт меди, медных сплавов и полуфабрикатов вырос на 49,8% по сравнению с таким же периодом 2011 г. В Barclays Capital считают, что импорт останется сильным еще и в марте, а затем резко сократится. Китайский рынок меди эксперты характеризуют как “вялый”, объемы заказов растут медленно, а состояние некоторых медепотребляющих отраслей хуже, чем годом раньше. В местной Jiangxi Copper прогнозируют рост спроса на медь в стране в 2012 г. на 7%, это самый слабый показатель за последние годы: в 2011 г. потребление повысилось на 8-10%, а в 2010 г. – более чем на 10%. Оптимизм сохраняют только производители меди, надеющиеся на превышение спроса над предложением, и спекулянты, готовые вкладывать свои средства в медь при хороших экономических прогнозах, позитивной статистике и отраслевых форс-мажорах.
Никель
Представители “Норильского никеля” прогнозируют, что в 2012 г. средняя цена на никель составит $20 тыс./т. Слабовато по сравнению с максимальной ценой 2011 г. – $29 тыс./т, но оптимистично по сравнению с постоянно снижающейся мартовской ценой. Аналитики Credit Suisse считают $17 тыс./т не самой низкой ценой и видят потенциал дальнейшего уменьшения. Кроме просто слабого спроса, на никель давят очень высокие складские запасы, которые продолжают расти, и ввод в строй новых проектов, что увеличит объем избыточного предложения. Трейдеры сообщают, что по состоянию на 23 марта на складах ЛБМ никеля было достаточно для трехнедельного потребления во всем мире. Новые производства в Австралии, Новой Каледонии, Бразилии и на Мадагаскаре в текущем году могут добавить еще 100 тыс. т никеля, уверенности в востребованности всего этого никеля у рынка нет.
И все же, не все так безнадежно. Во-первых, технические проблемы, социальные конфликты и задержки в работе действующих проектов и возможные отсрочки введения в строй новых могут снизить обещанные поставки. Во-вторых, на рынок может повлиять “индонезийский фактор”. Власти Индонезии объявили о введении запрета на экспорт руды с мая 2012 г., а не с 2014 г. как планировалось раньше. В 2011 г. страна отгрузила 33 млн. т никелевой руды, реальный запрет лишит Китая 75% поставок никелевого сырья. Эксперты предполагают, что решение о запрете экспорта с мая принято с целью заставить инвесторов быстрее строить предприятия по выплавке никелевого чугуна на территории страны и продавать уже готовую продукцию. Рынок надеется, что правительство Индонезии отсрочит свое решение, но угроза его введения будет висеть над добывающими компаниями.
Олово
Цены на олово находятся под воздействием двух факторов. Росту цен способствует сокращение объемов экспорта и добычи олова в Индонезии. За I квартал производители страны экспортировали всего около 20 тыс. т металла, что на 25% меньше чем годом раньше. Участники рынка говорят, что это самый низкий квартальный показатель с начала 2010 г. Индонезия поставляет около 40% общемирового объема металла, так что уменьшение индонезийского экспорта смогло поддержать биржевые цены на олово. Собственно добыча руды в стране на фоне неблагоприятных погодных условий также сократилась, традиционный сезон дождей длился дольше обычного. Крупный производитель олова Koba Tin не выполнил план по добыче руды в 2011 г. на 4%. Вторым фактором является высокий объем биржевых запасов металла. По сравнению с февралем в марте запасы выросли более чем на 22%. Постоянное повышение складских запасов ухудшает позиции олова и дестабилизирует цены.
В скором времени предложение олова на рынке может увеличиться. Японская Toyota Tsusho, будучи одним из крупнейших продавцов олова в мире, намерена получить 20% в марокканском проекте Achmmach. Австралийская Gippsland в начале февраля пустила добычу оловянной руды на египетском месторождении Wadi Quaria, в марте здесь начнут работать перерабатывающие мощности, проектная мощность – 24 тыс. т сортированной руды в месяц. О строительстве комплекса по добыче и переработке металла объявили в Казахстане, китайская Yunnan Tin Group активно развивает оловянный бизнес на территории страны. Если все названные проекты будут успешными, то доля Индонезии на рынке может сократиться, а цены на металл упасть.
Свинец
Избыток на рынке свинца сохраняется. Специалисты ILZSG отмечают, что производство металла растет быстрее, чем его потребление. В январе выпуск свинца увеличился на 5,6% по сравнению с таким же месяцем 2011 г., а спрос – на 5,5%. Рост потребления зафиксирован в КНР – 12,3%, спрос в Европе снизился. По прогнозам ILZSG, в 2012 г. мировое производство свинца увеличится на 3,1%, а потребление – на 4%, что приведет к сокращению рыночного избытка. Аналитики Bank of America-Merrill Lynch в своих прогнозах оказались смелее: в 2013 г. мир столкнется с нехваткой тяжелого металла. Случится это из-за увеличения продаж автомобилей на электротяге и необходимости регулярной замены аккумуляторов. Особенно заметен рост автопродаж в КНР.
В конце марта цены на свинец подтянулись на фоне новостей о пожаре на свинцовом заводе Doe Run в США, в результате чего повреждено оборудование. Администрация считает, что завод будет закрыт 4-6 недель и объявила форс-мажор по поставкам.
Цинк
Стоимость цинка опустилась ниже $2000/т. Виной тому избыточные объемы металла. Запасы цинка на ЛБМ выросли до максимального за последние 17 лет значения, запасы на шанхайской бирже подбираются к историческому максимуму. Увеличение выпуска металла не прекращается, даже рост мирового спроса, зафиксированный ILZSG в январе, не решает проблемы высоких объемов на складах. В январе мировое производство выросло на 6,1% по сравнению с январем 2011 г., а спрос – на 9,8%. Слабые фундаментальные факторы не позволят металлу существенно подорожать. Представитель Челябинского цинкового завода считает, что стоимость цинка на ЛБМ до 2015 г. будет колебаться в пределах $2000-2140/т. (Ugmk.Info/Металл Украины, СНГ, мира)