Служба кредитных рейтингов Standard&Poor’s понизила долгосрочный кредитный рейтинг российского вертикально интегрированного производителя коксующегося угля, кокса, железной руды и чугуна ОАО “Кокс” с В” до В-. Прогноз изменения рейтингов – “стабильный”, говорится в сообщении рейтингового агентства. S&P ожидает, что в 2013 г. ОАО “Кокс” будет генерировать отрицательную величину свободного денежного потока от операционной деятельности (FOCF) на протяжении длительного времени, поскольку компания продолжает крупные капиталовложения в развитие шахт, в то время как цены на уголь останутся низкими.
Как следствие, считает S&P, долг компании будет продолжать увеличиваться и в ближайшие 12 месяцев не прогнозируется улучшение показателей ее кредитоспособности, которые в настоящее время характеризуются высоким уровнем финансового рычага. “Стабильный” прогноз отражает ожидания того, что компания будет поддерживать отношение “скорректированный долг/EBITDA” на уровне не выше 4,5х-5,0х, что S&P считает соответствующим текущему уровню рейтинга, и сможет получить доступ к подтвержденным банковским кредитным линиям для финансирования инвестиционной программы.
Одновременно S&P понизила рейтинг выпуска облигаций объемом 350 млн. долларов с В- до ССС+; рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта остался неизменным – на уровне 5. S&P вывела рейтинг из списка CreditWatch с негативным прогнозом, в который он был помещен 19 февраля. S&P ожидает, что ОАО “Кокс” сократит капитальные расходы в соответствии со снижением цен на уголь и чугун примерно до 6 млрд. руб. в год в ближайшие два года по сравнению с 7,9 млрд. руб., указанных в отчетности за 2012 г., но по-прежнему прогнозирует увеличение долговой нагрузки группы. Оценка совокупного долга в объеме примерно 30 млрд. руб. в конце 2013 г. (по сравнению с 27,2 млрд. руб. в конце 2012 г.) определяется ожиданиями того, что показатель EBITDA составит 6,5 млрд. руб. в 2013 г. против 6,1 млрд. руб. в 2012 г. и 8,2 млрд. руб. в 2011 г. В базовом сценарии учитывается цена на коксующийся уголь на уровне $170/т и $180/т в 2013 г. и 2014 г. соответственно. Допущение аналитиков Standard&Poor’s относительно цен на коксующийся уголь на 2013 г. предполагает, что цены повысятся во 2-м полугодии с низкого уровня $150/т в начале апреля.
Группа “Кокс” является крупнейшим в мире экспортером товарного чугуна, одной из ведущих в России организаций по производству кокса и крупнейшим в России экспортером кокса. Тремя операционными подразделениями группы “Кокс” являются дивизион угля и кокса, дивизион железной руды и чугуна и дивизион порошковой металлургии. Основные производства группы “Кокс” находятся в Кемеровской и Тульской областях РФ. В начале 2011 г. группа “Кокс” планировала провести IPO в Лондоне и на российских площадках, но размещение было отложено из-за плохой конъюнктуры рынка. Группа “Кокс” контролируется семьей президента-председателя правления ОАО “Кокс” Евгения Зубицкого. (Biztass/Металл Украины, СНГ, мира)