Несмотря на ситуацию в стране, горнорудная компания Ferrexpo намерена привлечь кредит на пополнение рабочего капитала. Однако сегодня это, скорее, исключение, так как обстановка в Украине заставила кредиторов затаиться в ожидании. Когда с политикой наладится, заемный ресурс снова будет доступен из самых разных направлений.
Как заявил в середине марта финдиректор Ferrexpo Крис Мэйв, в 2014-2015 гг. компании предстоят незначительные выплаты по 7-летнему кредиту. Этот кредит на $18,8 млн. был взят компанией в 2011 г. у Экспортно-кредитного агентства США на закупку 14 карьерных самосвалов Caterpillar. Эти выплаты намечено с запасом покрыть за счет нового займа, привлечение которого возможно в ближайшее время. К. Мейв не уточнил условий кредита, но назвал их приемлемыми с учетом того, что они предназначаются для пополнения капитала, а не финансирования инвестиционной программы.
Данная компания, владеющая Полтавским ГОКом и принадлежащая Константину Жеваго, известна своей активной заемной политикой, продолжившейся и с началом мирового экономического кризиса. В 2010 г. она привлекла предэкспортное финансирование на $350 млн., координатором выступил Deutsche Bank. Тогда К. Мэйв тоже не скрывал, что деньги привлекаются на рефинансирование долга (и на дальнейшее освоение перспективного Еристовского месторождения железных руд). А в конце 2011 г. Ferrexpo получила синдицированный кредит в $420 млн. при поддержке ING Bank, UniCredit Bank и Societe Generale. Неудивительно, что к концу прошлого года чистый долг компании приблизился к $600 млн., констатирует отраслевой эксперт Владимир Пиковский. В конце 2013 г. она была вынуждена провести на Лондонской фондовой бирже (LSE) увеличение free float, то есть доли акций, находящихся в свободном обращении. Эта доля была повышена на 7% до 25%, для сохранения корпоративных акций в биржевом индексе LSE.
Одновременно инвестиции в развитие в минувшем году упали примерно в 1,6 раза до $302 млн., в т. ч. для ПГОКа они превысили $187 млн., для Еристовского ГОКа – $115,4 млн. В частности, в улучшение качества продукции на основе флотационных технологий вложено более $56 млн., в развитие логистической инфраструктуры – более $22,8 млн.
По словам экономистов, сокращение инвестиций тоже говорит о трудном финансовом положении. В нем сегодня находятся большинство предприятий отечественного тяжпрома. На Краматорском заводе тяжелого станкостроения (КЗТС) отмечают, что даже с началом глобального кризиса металлурги не делали заказов на ремонт и реставрацию комплектующих основного оборудования – всегда взамен закупались новые. Но в 2013 г. ситуация изменилась: стал быстро расти объем заявок именно на ремонт, который порой сложнее и дороже первичного изготовления, говорит гендиректор КЗТС Юрий Бондарь. “О такой тенденции говорят во всех машкомпаниях региона, а, значит, теперь у металлургов по-настоящему нет денег, и они работают в режиме строжайшей экономии. Об инвестициях практически нет речи, делается самое необходимое для выпуска основной продукции. Это изменится только со сменой экономического и политического климата в стране. Крупный бизнес не верит разговорам и обещаниям непонятных новых лидеров, ему нужна четкая стратегия и имена надежных гарантов во власти. В нынешних же реалиях ждать серьезных инвесторов глупо”, – сетует топ-менеджер.
При этом на многих крупных операторов давят долги, в основном аккумулированные еще до кризиса. Например, совокупный долг корпорации “Интерпайп” Виктора Пинчука находится на уровне $1,3 млрд., и большинство кредиторов занимают жесткую позицию насчет его реструктуризации. А “Донецксталь” Виктора Нусенкиса в 2013 г. была вынуждена договориться с пулом банков-кредиторов – ING, Unicredit, Raiffeisen – о перекредитовании на $500 млн. Аналитики считают, что без этого владельцам вряд ли удалось бы сохранить бизнес и продолжить инвестпрограмму. Равно как и другим промпредприятиям средства нужны для выплаты существующих долгов и поддержки деятельности, а по возможности и для вложений в развитие. Поэтому неудивительно, что даже сейчас, в момент острого политического кризиса, украинские промышленники ищут заемные ресурсы на всех доступных рынках. Кроме Ferrexpo, в начале марта “ПриватБанк” открыл кредит на 800 тыс. грн. одному из ведущих национальных поставщиков промышленного электрооборудования – Запорожскому заводу электрических машин – на пополнение оборотных средств и увеличение товаропоставок. Продолжают активный поиск средств и предприятия пищепрома. “Однако в целом получить и внешний, и внутренний заем резидентам Украины сегодня предельно трудно из-за политически неопределенной и напряженной обстановки в стране, – отмечает специалист по экономической политике Виталий Кулик. – Хотя еще в феврале многие банки подтверждали свои планы дальнейшего развития корпоративного кредитования”.
“Если же обстановка хотя бы отчасти нормализуется, то финансовый рынок вскоре вернется к активной работе с корпоративными займами”, – продолжает он. В числе первых здесь могут быть системные отечественные банки с неплохими лоббистскими позициями в новом руководстве страны – те же “Приват” или “Финансы и Кредит”. Причем это касается кредитов как для аффилированных, так и прочих компаний. Эксперт UniCredit Bank Тантели Ратувухери добавляет: “С оживлением экономики и финсектора предприятия постараются обеспечить себя ресурсами за счет облигаций, пролонгации и реструктуризации займов, как делали это и в 2013 г. Вообще, в нормальной страновой ситуации недорогие кредиты можно получить практически всегда, если заемщик способен доказать свою репутацию”. Что же до западных финансовых институций, то они продолжают работу с украинскими заемщиками даже сейчас, хотя это тоже, скорее, единичные случаи. После подписания ассоциации с Евросоюзом (пусть и по частям) эти институции получат политический мандат на резкую активизацию работы в Украине. Макрокредиторы – ЕБРР, «Евроинвестбанк» – расширят кредитование по уже существующим программам в ТЭК и межотраслевом энергосбережении, а западные комбанки будут активнее выделять средства действующим на отечественном рынке компаниям с зарубежным капиталом. Дополнительным же стимулом тут будет прогнозируемое оживление мировой экономики и деловой активности.
Особую роль играют крупные банки России, в последние годы занявшие весомые позиции в плане займов украинской промышленности. В. Кулик связывает это как с их общими экспансионистскими стратегиями, так и обеспечением работы дочерних активов “Евраза”, “Северстали”, “Русала”, газовых и нефтяных холдингов РФ. Не говоря уж о том, что ИСД также принадлежит российским собственникам. Тем самым значительная часть тяжелой индустрии Украины контролируется северным соседом и обслуживается его же банковской инфраструктурой. По экспертной информации, на конец 2013 г. 4 принадлежащих РФ банка – “Альфа Банк”, ВТБ, “Проминвестбанк”, “Сбербанк России” – контролировали 13,7% всех выданных в нашей стране корпоративных кредитов на 82,9 млрд. грн. Возможность отечественных операторов кредитоваться у россиян тоже будет зависеть от развития политической обстановки.
Отдельно хотелось бы остановиться на вариантах сотрудничества с Беларусью. В феврале она подписала с “Укргазбанком” договор о частичной компенсации процентов по его займам, выдаваемым на приобретение белорусских промышленных товаров. Компенсация предусмотрена в размере учетной ставки НБУ на момент заключения кредитного соглашения, она касается с/х, автомобильной и дорожно-строительной техники, ж/д вагонов, лифтов, трансформаторов, различных двигателей, станков и др. оборудования. За счет такой схемы отечественные покупатели могли бы более эффективно обновлять свои фонды, убежден предправления “Укргазбанка” Сергей Мамедов. Другие комбанки тоже выражали заинтересованность в подключении к проекту. Тем более что сотрудничество с Беларусью не так подвержено политическим рискам, как с РФ или ЕС, и белорусские предложения будут интересны при любом развитии политической ситуации.
В целом можно сказать, что у украинских компаний есть перспективы привлечения как внешнего, так и внутреннего заемного капитала. Однако эти перспективы привязаны к ряду базовых факторов, начиная от политической стабилизации в стране и заканчивая оживлением глобальной торговли. (МинПром/Металл Украины и мира)