Если по аналогии с макроэкономическими показателями ввести “индекс оптимизма прогнозов”, то в мировом сталелитейном секторе он окажется ниже 50 пунктов. В своем последнем обзоре Ernst & Young предсказывает, что в 2015 г. хроническое перепроизводство продолжит оказывать давление на рынок, но воздействие этого фактора будет изменяться от региона к региону. И хотя многие аналитики говорят о признаках улучшения ситуации, все они указывают на хрупкость положительных тенденций. Эксперты фирмы Ernst & Young отмечают важную тенденцию, которая, вероятно, получит дальнейшее развитие – географическое смещение источников повышения спроса. При этом развивающиеся экономики Азии сделают вклад в повышение глобального спроса, главным образом за счет роста потребления стали в автомобильной и строительной отраслях. А в Северной Америке спрос будет увеличиваться в первую очередь за счет бума в энергетике – из-за роста потребления труб и бурильного оборудования. Поэтому Ernst & Young предсказывает резкое обострение конкуренции, особенно в сегментах дорогостоящей стальной продукции, которая обеспечивает производителям более высокую маржу. Падение курса евро и цен на нефть улучшили перспективы экономики в Европе и других странах-импортерах энергоносителей, но вряд ли удешевление энергии приведет к повышению глобального спроса на сталь. Рост ее потребления остается под угрозой, особенно в сферах строительства ветряных электростанций, оффшорных стальных платформ, трубопроводных фундаментов. Кроме того, под вопросом оказались проекты, в которые инвестируют страны, у которых имеется избыток фондов, сформировавшийся в период высоких цен на энергоносители. В этих сферах бизнеса уже наблюдаются признаки снижения спроса.
С другой стороны, снижение затрат на энергию облегчает положение сталелитейной отрасли по всей технологической цепочке – и в поставочном звене, и в производстве. Кроме того, хотя цены на лом увеличились, вряд ли они смогут продолжить рост и даже сохраниться на нынешнем уровне, поскольку доллар США укрепился. Не будут расти и цены на железную руду. Все это будет способствовать выживанию эффективных производителей, но в текущем году можно ожидать серии банкротств в сегменте менее успешных компаний, в первую очередь – в Китае. Что приведет к сокращению масштабов перепроизводства и соответствующему улучшению рыночной ситуации.
Аналитики Ernst & Young указывают, что высокая концентрация избытка мощностей весьма негативно влияет на прибыльность китайских производителей. Правительство прилагает серьезные усилия для реструктуризации отрасли, но добиться серьезных успехов в этой сфере пока не удалось. Этому препятствуют местные власти, для которых подобные предприятия – основной источник доходов в бюджет и гарантия занятости населения. В октябре 2013 г. правительство поставило перед отраслью задачу – к 2018 г. сократить объемы производства на 80 млн. т. Кроме того, чиновники обязали закрыть еще 15 млн. т устаревших мощностей или оснастить их современными технологиями до конца 2015 г. Чтобы избежать закрытия предприятий, местные правительства осуществляли их модернизацию, зачастую с попутным увеличением мощностей. Поэтому до недавнего времени, хотя некоторые заводы действительно были закрыты, объемы производства по-прежнему растут. В результате предложение опередило спрос, и разрыв продолжает увеличиваться. Цены внутри страны упали, и поток дешевой китайской стали обрушился на экспортные рынки.
При этом китайское правительство активно поддерживает сталелитейную промышленность. Чтобы стимулировать производство продукции с более высокой добавленной стоимостью, власти стали возвращать НДС при ее экспорте. Это привело к резкому росту выпуска металла с микродобавками бора, которые не влияют на свойства материала, но переводят его в категорию легированных сталей, на которую распространяется решение о возврате НДС. Правда, в связи с многочисленными протестами стран-импортеров с 1 января возврат НДС на сталь с бором был отменен. Но теперь китайские производители стали вводить другие микродобавки, в частности, хром.
По самому китайскому рынку прогноз в январе ухудшился. Используемый агентством Platts индекс ожиданий по стали (Platts China Steel Sentiment Index, Platts CSSI) составил только 23,1 из 100 пунктов, поскольку надежд на новые заказы поубавилось, а объемы производства превышают уровень предыдущего месяца. Этот показатель отражает ожидания участников рынка в отношении перспектив на следующий месяц. В декабре CSSI достиг 37,4 пункта – самого низкого значения за прошедший год, причем уже 7 месяцев подряд этот индекс был менее 50. Как и индекс покупательной способности (PMI), уровень 50 пунктов разделяет подъем/расширение и спад/сокращение.
Директор Platts по Китаю Себастьян Левис объяснил такое ухудшение ожиданий слабым спросом на сталь в строительном секторе, особенно в Северном Китае, где некоторые проекты были остановлены из-за холодной погоды. Кроме того, будет меньше экспортных заказов, поскольку покупатели предпочли закупить необходимые партии грузов до отмены возврата НДС на сталь с добавками бора.
Низкие ожидания конечных потребителей означают, что запасы у трейдеров продолжат расти. Индекс 52 пункта в категории “запасы у трейдеров” указывает на их рост, хотя и с меньшей скоростью, чем в декабре. По объемам производства в январе индекс увеличился от декабрьского уровня на 1,8 пункта, до 53,3 пункта. Это указывает, что выпуск будет расти второй месяц подряд, и соответствует сезонной традиции увеличивать его в преддверии китайского Нового года, который в текущем году выпадает на середину февраля.
Падение курса евро и цен на нефть улучшили перспективы экономики в Европе и других странах-импортерах энергоносителей, но вряд ли удешевление энергии приведет к повышению глобального спроса на сталь. Рост ее потребления остается под угрозой, особенно в сферах строительства ветряных электростанций, оффшорных стальных платформ, трубопроводных фундаментов. Кроме того, под вопросом оказались проекты, в которые инвестируют страны, у которых имеется избыток фондов, сформировавшийся в период высоких цен на энергоносители. В этих сферах бизнеса уже наблюдаются признаки снижения спроса.
С другой стороны, снижение затрат на энергию облегчает положение сталелитейной отрасли по всей технологической цепочке – и в поставочном звене, и в производстве. Кроме того, хотя цены на лом увеличились, вряд ли они смогут продолжить рост и даже сохраниться на нынешнем уровне, поскольку доллар США укрепился. Не будут расти и цены на железную руду.
По сравнению с другими рынками, которые подвергнутся изменениям в связи с падением цен на энергию, Евросоюз находится в лучшем положении. Региональный спрос получит поддержку со стороны слабого евро по сравнению с долларом, а это даст возможность сохранить стабильный уровень производства. Цены на железную руду изменились сильнее, чем соотношение котировок евро и доллара, поэтому у крупных производителей появился шанс провести повышение цен.
Европейские цены на сталь, в отличие от других рынков, были вполне стабильными уже в 2014 г. Повышение цен на плоский прокат в ЕС обычно не приводит к росту цен на лом, поэтому сейчас опять может возникнуть серьезное различие между ценами на эту продукцию и на конструкционную сталь. Поскольку США и ЕС совместно представляют почти 50% мировой экономики, положительные тенденции в этих двух регионах пойдут на пользу глобальному сектору длинномерной продукции. Впрочем, будет происходить и саморегулирование цен – в соответствии с недавним повышением цен на сырье. Цены на железную руду и лом двинулись вверх, что представляет собой даже более яркий индикатор в контексте повышения доллара.
С другой стороны, ослабление евро снижает шансы импорта в Еврозоне. Впрочем, импорт в ЕС из любого источника и так не представляет особой проблемы. Исключение составляет разве что Россия – из-за падения котировок рубля. Тем не менее конкуренция на европейском рынке довольно острая, поскольку поставщики из России, Украины и Китая практикуют довольно агрессивную политику ценообразования. И соперничество будет обостряться при снижении цен. Ожидается, что китайский экспорт продолжит поступать на региональный рынок в первом квартале, причем по еще более низким ценам.
Гендиректор Eurofer Аксель Эггерт пожаловался, что китайцы отменили возврат НДС только на сталь с бором, и эта отмена не распространяется на базовый ассортимент широкополосовой продукции. В результате у китайских производителей появились новые стимулы приобщаться к возврату НДС при экспорте через “черный ход”. Эггерт заявил: “Китайский экспорт легированной продукции достиг пика в 2014 г., и теперь следует ожидать его продолжения на том же уровне или в еще больших количествах”. Его беспокойство вполне понятно. За первые 10 месяцев 2014 г. европейский импорт продукции с добавками бора резко увеличился – годовой прирост поставок толстолистовой стали составил 83%, а арматуры – 375%. По словам Эггерта, разрушающая торговлю промышленная политика третьих стран губительна для европейской сталелитейной отрасли и приводит к потере рабочих мест. Поэтому Eurofer считает, что Евросоюз должен предпринять решительные действия для защиты своих производителей, и Ассоциация удовлетворена тем, что эта проблема привлекла внимание Еврокомиссии.
Тем временем в США спрос на сталь растет, и эксперт Barclays Мэттью Корн полагает, что это развернет понижательную ценовую тенденцию. Это мнение разделяет Джон Антон, менеджер IHS Steel Service. В интервью изданию My Purchasing Center эксперт сообщил, что у американского рынка перспективы хоть и не лучшие, но довольно неплохие – восстановление продолжается. По его данным, до рецессии на американском рынке стали расходы потребителей составляли примерно $500 млрд. в год, затем они упали до $330 млрд., а сейчас достигли почти $410 млрд. По прогнозу Антона, расходы достигнут докризисного уровня к концу 2016 г.
Оценивая перспективы рынка стали, эксперты Ernst & Young отмечают важную тенденцию, которая в 2015 г. получит дальнейшее развитие – географическое смещение источников повышения спроса. Развивающиеся экономики Азии сделают вклад в повышение глобального спроса, главным образом за счет роста потребления стали в автомобильной и строительной отраслях. А в США спрос будет увеличиваться в первую очередь за счет бума в энергетике – из-за роста потребления треб и бурильного оборудования. Поэтому Ernst & Young предсказывает резкое обострение конкуренции, особенно в сегментах дорогостоящей стальной продукции, которая обеспечивает производителям более высокую маржу.
В отношении опасностей импорта, от которого упорно защищают свой рынок производители США, беспокойство не слишком обосновано. Большинство аналитиков полагают, что если китайское правительство не начнет оказывать заводам мощную финансовую поддержку, с перепроизводством скоро будет покончено: в отрасли начнется лавина банкротств. Антон заявил: “В 2015 г. я ожидаю массового банкротства сталелитейных компаний в Китае и, возможно, в Европе”. По его оценкам, многие заводы продают свою продукцию по ее себестоимости и даже ниже. При этом у них уже опустошены банковские счета. С другой стороны, большинство заводов Северной Америки работают на уровне безубыточности либо с небольшой прибылью и продают свою продукцию на 10-20% дороже, чем европейские конкуренты. Но если при этом отрасль всего лишь безубыточна, то что можно сказать о прибыльности европейцев и китайцев, где цены еще ниже?
Отсюда следует, что можно ожидать повышения цен. В Европе и Азии они не могут упасть – они и так на уровне себестоимости. А в США ожидания повышения будут стимулировать спрос. Ну, а если в Китае начнутся банкротства, уменьшится доступность этих материалов, увеличатся сроки выполнения заказов, то это приведет к росту цен. По прогнозу Антона, в 2015 г. толстый лист подорожает на $150-200 в Китае и на $100 или менее – в США. Но при этом в Северной Америке цены все равно будут выше азиатских. (МинПром/Металл Украины и мира)