В своем прогнозе относительно будущего рынка меди аналитики ГМК “Норильский никель” отмечают, что медь находилась под давлением на протяжении всего 2014 г. Отрицательная динамика была в основном обусловлена опасениями инвесторов по поводу замедления китайской экономики, а также ожиданиями возникновения на рынке меди значимого профицита, вызванного выходом на проектную мощность новых крупных проектов в Южной Америке, Африке и Азии.
Укрепление американского доллара относительно “сырьевых” валют усилило негативный тренд, подтверждая тем самым устойчивую обратную корреляцию между Индексом доллара США (DXY) и ценой на медь. И наконец, падающие цены на нефть спровоцировали вывод средств инвесторов из пассивных сырьевых фондов, что стало дополнительным отрицательным фактором, повлиявшим на цену красного металла. В начале 2015 г. цена на медь продолжила снижение под влиянием усилившихся опасений об уровне спроса со стороны Китая и укрепления доллара США.
В то же время, в компании считают, что текущая цена на медь сильно отклонилась от фундаментальных показателей, которые выглядят довольно сильно. Ожидается устойчивый рост спрос на медь, как со стороны китайской промышленности, так и со стороны Государственного резервного бюро КНР, в то время как рост предложения замедлится, поскольку большинство крупных новых проектов уже нарастили объемы производства до заявленных мощностей.
Кроме того, медная отрасль печально известна остановками производства вследствие непредвиденных факторов, и вряд ли 2015 г. станет исключением. В первом квартале уже наблюдались перебои в выпуске меди рядом предприятий и в течение года их будет еще больше, особенно в странах, где продвигаются идеи “ресурсного национализма” (Замбия, Индонезия), а также на проектах в Чили и Перу, столкнувшихся со множеством проблем технического, регуляторного и даже природного характера.
Запас меди на ЛБМ в последнее время рос, однако продолжает оставаться на крайне низком уровне с точки зрения количества дней потребления, поэтому любые существенные нарушения поставок металла могут вызвать серьезный рост цен. В “Норникеле” ожидают, что в 2015 г. рынок меди будет находиться в близком к балансу состоянии, с небольшим профицитом в 270 тыс. т, что соответствует уровню прошлого года. (MetalTorg/Металл Украины и мира)