Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service подтвердило корпоративный рейтинг (CFR) ОАО “Магнитогорский металлургический комбинат” на уровне “Ba3” и рейтинг вероятности дефолта (PDR) на уровне “Ba3-PD”.
Прогноз изменения рейтингов – “стабильный”. Подтверждение рейтингов ММК завершает процесс их пересмотра с возможностью понижения, на который рейтинги ряда российских корпоративных эмитентов были помещены 23 декабря на фоне существенного и быстрого ухудшения условий работы в России и повышения риска длительного экономического спада.
В своем пресс-релизе агентство Moody’s отмечает, что конкурентоспособность ММК по затратам, подтвержденная снижением себестоимости сляба до $243/т в 4 квартале 2014 г. по сравнению с $308/т в 3 квартале 2014 г., будет сохраняться на фоне падения цен на железную руду, улучшения структуры сырья и ослабления курса рубля на 42% в 2014 г.
Moody’s сообщает, что такое снижение себестоимости, наряду с достаточной ликвидностью, ростом доли экспорта год к году и снижением долговой нагрузки в 2014 г., способствовало достижению высоких финансовых показателей в 2014 г. и создало запас для компании в пределах рейтинговой категории “Ba3”. Такой дополнительный запас позволит компании комфортно функционировать в 2015 г.
Moody’s ожидает, что российский рынок останется ключевым для компании в 2015 г., несмотря на рост доли экспорта в структуре продаж в 2014 г. и существенное улучшение конкурентного положения на международных рынках в связи с ослаблением рубля. Сохраняющийся акцент ММК на российском рынке, несмотря на недавнюю нестабильность национальной валюты, отражает: растущую привлекательность продаж на внутреннем рынке в связи с повышением рублевых цен на 15-40% на внутреннем рынке, начиная с ноября 2014 г.; укрепление обменного курса рубля в марте; сложную ситуацию на международных рынках стали, где европейские цены на горячекатаный рулон упали на примерно 20-25% в 2014 г., что снижает привлекательность экспортных поставок.
Корпоративный рейтинг MMK на уровне “Ba3” отражает: профиль компании в качестве интегрированного производителя стали с низкой себестоимостью; ограниченный уровень интеграции в добычу сырьевых ресурсов; сильные позиции компании на российском рынке высококачественного листового проката.
Уровень ликвидности ММК по состоянию на 31 декабря 2014 г., по оценке Moody’s, является достаточным, с учетом доступных денежных средств и депозитов компании в $549 млн., ликвидных финансовых инструментов приблизительно в $0,3 млрд. и $1,1 млрд. доступных кредитных линий.
В 2014 г. свободный денежный поток в $0,8 млрд. и ослабление рубля позволили компании сократить чистый долг приблизительно на $1,0 млрд. до приблизительно $2,0 млрд. по состоянию на 31 декабря 2014 г.
“Стабильный” прогноз по рейтингу отражает эффективность деятельности ММК, которая поддерживается: вышеуказанным ослаблением рубля; низким уровнем интеграции в добычу железной руды, цены на которую достигли 10-летнего минимума к апрелю, опустившись до уровня ниже $50/т; широким сортаментом производимой продукции и диверсификацией продаж компании; существенным снижением долговой нагрузки, достигнутой в течение 2014 г., что позволит компании комфортно противостоять возросшим рискам снижения спроса на внутреннем рынке конечных потребителей в 2015 г., резюмирует Moody’s. (Металлоснабжение и сбыт/Металл Украины и мира)