Рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило с “негативного” на “стабильный” прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента Магнитогорского металлургиеческого комбината и подтвердило этот рейтинг на уровне “BB+”.
Fitch отмечает, что совокупный долг ММК снизился на $0,6 млрд. в 2014 г. С 2011 г. компания сократила долг на $1,8 млрд. и нацелена на дальнейшее уменьшение левериджа с использованием денежных средств и операционных денежных потоков. Компания генерирует положительный свободный денежный поток и Fitch ожидает, что ММК продолжит генерировать положительный свободный денежный поток в 2015-2018 гг. благодаря умеренной программе капвложений.
Fitch также обращает внимание, что ММК, который имеет более низкую вертикальную интеграцию относительно компаний-аналогов, получает преимущества от текущей слабой конъюнктуры на рынке сырья. Снижающиеся цены на коксующийся уголь и железную руду приводят к тому, что сырье от внешних поставщиков стало дешевле относительно операционных расходов внутренних поставщиков (как правило, это производители с денежными затратами на уровне от среднего до высокого).
Агентство оценивает капиталовложения компании в 2015 г. ($440 млн.) как умеренные в отличие от наблюдавшихся ранее агрессивных расходов (в среднем около $1 млрд. в год в 2010-2014 гг.). Fitch ожидает, что свободный денежный поток ММК останется положительным на период до 2018 г. (прогноз на 2015 г.: $573 млн.).
Турецкое подразделение ММК сократило операционные убытки до $37 млн. в 2014 г. по сравнению с $86 млн. в 2013 г. после приостановки сталелитейного производства в конце 2012 г. и перехода к эксплуатации только прокатных станов. Согласно отчетности, его EBITDA составила $28 млн. в 2014 г. в сравнении с отрицательной EBITDA на уровне -$75 млн. в 2012 г. Fitch оценивает ликвидность ММК как приемлемую при денежных средствах в $327 млн., краткосрочных инвестициях на $222 млн. и неиспользованных банковских кредитах в $1,1 млрд. на конец 2014 г. по сравнению с краткосрочными заимствованиями на $0,9 млрд. (Металлоснабжение и сбыт/Металл Украины и мира)