Согласно последнему ежеквартальному обзору EY “Слияния, поглощения и привлечение капитала в горнодобывающей и металлургической отраслях в первом полугодии 2015 г.” (Mergers, acquisitions and capital raising in mining and metals 1H 2015), во втором квартале было заключено 86 сделок, что на 2% больше, чем в предыдущем квартале.
Примечательно, что в первом полугодии стоимость сделок выросла на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла $21,4 млрд., включая $8,7 млрд., относящиеся к выделению непрофильных активов BHP Billiton в специально созданную компанию South32. Без его учета стоимость сделок, заключенных во втором квартале, на 13% превысила аналогичный показатель предыдущего квартала.
Ли Даунхэм, руководитель международной группы EY по оказанию консультационных услуг по сделкам предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей, отмечает: “На фоне низких цен на сырьевые товары, оказывающих неблагоприятное влияние на рентабельность, выручку и способность обслуживать долговые обязательства, немногие участники сектора сегодня готовы к инвестированию. Настороженность, особенно со стороны покупателей, остается одной из основных причин отказа от заключения сделок.
При этом в среднем и низком ценовых сегментах рынка появляются первые признаки интереса к стратегическим сделкам приобретения, что свидетельствует о стремлении наиболее дальновидных игроков укреплять свои позиции в преддверии очередного витка роста”.
Среди покупателей на рынке слияний и поглощений в горно-металлургическом секторе по-прежнему доминируют отраслевые игроки: на их долю приходится 82% от совокупной стоимости сделок во втором квартале и 77% – в первом полугодии, что сопоставимо с данными за аналогичный период прошлого года.
В свою очередь, активность со стороны финансовых инвесторов несколько снизилась: 17% от общего количества сделок, заключенных во втором квартале. При этом в первой половине 2015 г. на долю финансовых инвесторов и прочих покупателей не из числа горно-металлургических компаний приходилось чуть менее трети от общего количества заключенных сделок.
В течение первых двух кварталов наблюдался рост сделок слияния между компаниями среднего размера, заключаемых с целью объединения имеющегося отраслевого опыта и снижения затрат за счет увеличения бизнеса.
Объектом 29% сделок, заключенных во втором квартале, стали золотодобывающие активы. Как и прежде, наиболее заметными игроками стали компании, которые работают только с этим металлом. Основная причина заключения сделок – укрепление позиций на рынке для последующего расширения бизнеса, а также достижение синергетического эффекта для продвижения существующих проектов.
В том же квартале на сделки с угледобывающими активами пришлось 43% от общей стоимости всех слияний и поглощений за период (без учета выделения South32 компанией BHP Billiton). При этом лишь две из них можно отнести к категории особо крупных. Преобладание сделок с низкой стоимостью свидетельствует о том, что угледобывающий сегмент переживает непростые времена.
Ли Даунхэм комментирует: “Целый ряд угледобывающих и золотодобывающих активов, предназначенных для продажи, либо находятся на завершающем этапе подготовки к сделке, либо еще не нашли своих покупателей. Таким образом, не исключено, что до конца года в данных сырьевых сегментах будет заключено еще несколько сделок. В краткосрочной перспективе наиболее привлекательными объектами приобретения считаются недрагоценные металлы, что обусловлено благоприятной конъюнктурой рынка. В связи с этим мы ожидаем увеличение активности в соответствующих сырьевых сегментах”.
Хотя инвесторы пока не готовы идти на дополнительные риски и предпочитают размещать средства на местных или региональных рынках, с начала 2015 г. в развивающихся и наименее развитых странах мира наблюдается некоторое оживление интереса к приобретению активов в сегменте разведки драгоценных и недрагоценных металлов.
В продолжение тенденции, заданной с начала года, на долю таких стран во втором квартале приходилось соответственно 35% и 26% от общего количества и совокупной стоимости заключенных сделок. В первом полугодии объем инвестиций в медном и золотодобывающем сегментах в развивающихся и наименее развитых странах мира составил $2,7 млрд., что на $1,6 млрд. больше, чем за аналогичный период прошлого года.
“Рынок M&A в горнодобывающем секторе России и СНГ сократился в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом 2014 г., – отметил Евгений Хрусталев, партнер EY, руководитель группы по оказанию услуг предприятиям горнодобывающей и металлургической отраслей в СНГ. – Суммарная стоимость заключенных сделок снизилась в первом полугодии 2015 г. до $146 млн. по сравнению с $249 млн. за 6 месяцев 2014 г. При этом все сделки были совершены без участия иностранных инвесторов, хотя в последние несколько месяцев наблюдается повышенный интерес к российскому горнодобывающему сектору со стороны китайских инвесторов. Особенно это касается золотодобывающих активов”. (Металлоснабжение и сбыт/Металл Украины и мира)