Для Вексельберга это выгодная сделка, говорят источники “Ъ”: он покупал 7% “Русала” у Прохорова в августе с дисконтом 30% к рынку, с тех пор компания не дешевела. Но для основного акционера “Русала” – En+ Олега Дерипаски – это SPO невыгодно, считают аналитики: оно отвлекает ликвидность от планируемого на $1,5 млрд. IPO En+.
Принадлежащая Виктору Вексельбергу Lamesa Holding SA и Onexim Holdings Limited Михаила Прохорова продают около 3% “Русала” (456 млн. акций) по ускоренной процедуре сбора заявок, букраннеры – Goldman Sachs (Asia) LLC и Renaissance Capital (принадлежит Прохорову), следует из материалов к размещению (есть у “Ъ”). Информацию о размещении вчера подтвердили “Ъ” три источника, знакомые с ситуацией. К закрытию торгов на Гонконгской бирже 10 октября 3% “Русала” стоили около $341 млн., инвесторам бумаги предлагались с дисконтом 5-7,5% к этой цене: предварительно цена составляла 5,4-5,55 гонконгских доллара ($0,69-0,71).
В материалах указывается, что Lamesa продаст 2,3% “Русала”, Onexim – 0,7%, у них будет lock-up на продажу дополнительных бумаг на 90 дней, но с одобрения букраннеров возможны исключения. В августе Zonoville Investments Limited, аффилированная с Sual Partners Виктора Вексельберга и Леонарда Блаватника, заключила соглашение о выкупе 7% “Русала” за $503,88 млн. у Dimosenco Holdings Co. Limited Михаила Прохорова – с дисконтом 30% к цене закрытия бумаг “Русала” 10 августа. Доля Sual и аффилированных с ней компаний в “Русале” выросла до 22,8% доля ОНЭКСИМа уменьшилась до 6,7%. Источники “Ъ” тогда говорили, что ОНЭКСИМ планировал выйти из капитала компании к ноябрю, продав остаток в рынок и “одному из банков”. А Виктор Вексельберг в сентябре заявлял, что Sual не планирует наращивать пакет в “Русале”, поскольку “объем акций и структура сделки связаны с акционерным соглашением”.
Как следует из материалов “Русала”, соглашение предполагает, что никто из ключевых совладельцев – En+ Олега Дерипаски (48,13%), Sual, Glencore (8,75%) и ОНЭКСИМ – не будут покупать или продавать акции так, чтобы спровоцировать обязательную оферту (превышение порога владения свыше 30% и 50%, согласно нормам комиссии по ценным бумагам Гонконга). При этом если Sual решит продать акции “Русала”, то она не обязана предлагать их сначала En+ лишь в том случае, если единовременный пакет к продаже будет меньше 20% от среднего ежедневного объема торгов за 30 дней до предложения, а проданные таким образом в течение четырех месяцев акции не превышают 0,5% от размещенного капитала “Русала”. Объем торгов акциями “Русала” в Гонконге и Москве в сентябре составлял $1,5-3 млн. в день (20 сентября на Московской бирже был пик торгов на 381,6 млн. руб., или $6,6 млн.).
Судя по всему, Sual до SPO пришлось делать предложение En+ о приобретении пакета. Олег Петропавловский из БКС допускает, что Lamesa могла не подпадать под соглашение акционеров “Русала”, но два источника “Ъ” уточняют, что продажа 2,3% “Русала” приведет к соответственному уменьшению пакета Sual и аффилированных с ней компаний, который раскрывает “Русал”. В основе сделки простая экономика, говорят они: в августе структура Sual покупала у ОНЭКСИМа акции по 3,7 гонконгских доллара за бумагу, а сейчас продает по 5,4-5,5. Собеседники “Ъ” добавляют, что ОНЭКСИМ по-прежнему не исключает продажи всего своего пакета в “Русале”, но пока есть договоренности с Sual, чтобы ОНЭКСИМ не снижал пакет ниже 5% и сохранял тем самым два места в совете директоров “Русала” и право вето. Это нужно, чтобы у миноритариев “Русала” были сильные переговорные позиции при разногласиях с En+, по сути контролирующей компанию, говорят источники “Ъ”. В “Русале” не ответили “Ъ”, в Sual, ОНЭКСИМе и En+ отказались от комментариев.
Олег Петропавловский считает, что увеличение free-float до 16,37% будет позитивно для “Русала”, но продажа его бумаг в рынок определенно отвлечет часть ликвидности у тех инвесторов, которые рассматривают участие в IPO En+ (хочет привлечь $1,5 млрд.). Похожая ситуация была в феврале: ОНЭКСИМ продал 3,32% акций “Русала” в рынок с дисконтом 9% на фоне слухов о том, что сам “Русал” может выпустить 20% новых акций. (Коммерсант/Металл Украины и мира)