Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (“РДЭ”) в иностранной валюте на уровне “B” для монгольской угледобывающей компании Mongolian Mining Corporation (MMC). Прогноз – “Стабильный”. Fitch также подтвердило приоритетный необеспеченный рейтинг MMC на уровне “B” с рейтингом возвратности активов “RR4”.
Рейтинг MMC ограничен ее небольшими масштабами и ориентацией на один продукт на твердом коксующемся угле и ограниченной ценовой конкурентоспособностью за пределами северного Китая, ее основного рынка. Тем не менее, MMC обладает гибкостью в отношении капитальных затрат (капвложений), что должно дать ей достаточный буфер для продолжения генерирования свободного денежного потока (free cash flow – FCF) во время падения цен на уголь.
По оценкам Fitch, левередж MMC превысил негативный прогноз, а свободный денежный поток был умеренно отрицательным в 2020 году из-за нарушения пропускной способности границ, связанного с Covid-19. Сбои в основном устранены, и мы ожидаем, что в 2021 году прибыль и денежный поток значительно улучшатся за счет сильных рыночных факторов, обусловленных стабильным спросом со стороны сталелитейного сектора Китая и высокими ценами на коксующийся уголь, передает Fitch Ratings.
Некоторые риски, связанные с пандемией, остаются, поскольку потенциальные вспышки в Монголии могут нарушить пропускную способность границы. Однако превентивные меры кажутся эффективными, о чем свидетельствует рост пропускной способности на границе. MMC ожидает, что пропускная способность восстановится примерно до 700 грузовиков в день, что в целом соответствует уровню 2019 года, с возможностью дальнейшего улучшения, поскольку будут устранены логистические узкие места. Таким образом, мы не ожидаем каких-либо серьезных сбоев в деятельности MMC и экспортных продаж, сопоставимых с нестабильностью в 2020 году, отметили Fitch Ratings. (CentralAsia/Металл Украины и мира)