По итогам 1 кв. 2021 года средняя стоимость цинка на LME увеличилась на 29%, до $2 750 за тонну относительно аналогичного периода 2020 года. В феврале месяце котировки достигли очередного постпандемийного максимума, подойдя к отметке около $2 900 за тонну. Рост был обеспечен в основном за счет ослабления курса американского доллара к основным мировым валютам и оптимистичных настроений инвесторов в отношении перспектив восстановления спроса на металл со стороны США. Американское правительство в марте приняло пакет мер поддержки экономики объемом $1,9 трлн. Кроме этого, в стране фиксировались сильные макроэкономические показатели, по итогам марта, отмечен рост индекса деловой активности в производственном секторе и рост объема производства в обрабатывающей промышленности.
В Европе пока действуют ограничительные меры по сдерживанию Covid-19 в большинстве стран. Однако регион ведет активную вакцинацию, что в будущем должно положительно отразиться на его экономике и, следовательно, на потреблении цинка в данном регионе.
В Китае высокая экономическая активность способствует росту потребления оцинкованной стали внутри страны. Основные сектора потребления (строительство и автомобилестроение) демонстрируют положительную динамику. Объем продаж автомобилей в стране по итогам 1 кв. 2021 года вырос на 72,8%, а производственные площади, находящиеся в стадии строительства, в марте возросли на 11% в годовом выражении.
Мировой рынок цинкового концентрата продолжал находиться в состоянии ограниченного предложения. Средняя спотовая стоимость ставки TC за переработку цинкового концентрата с поставкой в Китай на условиях CIF в конце марта опустилась до $67 за тонну, что соответствовало почти двухлетнему минимуму. Китайские заводы готовы были идти на уступки в том числе из-за высокой стоимости цинка и роста цен на серную кислоту, получаемую попутно. При этом долгое время шли переговоры по установлению ежегодного benchmark ТС, который устанавливается между крупными цинковыми заводами и горнодобывающими компаниями. Однако в конце апреля компания Teck Resources согласовала годовые контракты на поставку цинкового концентрата с рудника Red Dog на 2021 год, зафиксировав плату за обработку цинка с компаниями Korea Zinc и Glencore на уровне $159 за тонну. В 2020 году Teck Resources и Korea Zinc согласовали поставку цинковых концентратов со ставкой $299,75 за тонну.
Средние запасы цинка на LME по итогам 1 кв. 2021 года были на уровне 256 тыс. тонн, что почти в 4 раза выше относительно аналогичного периода 2020 года. При таком существенном росте, котировки цинка сначала отреагировали падением до $2 550 за тонну, но затем быстро восстановились. Отметим, что в 2013 году запасы металла на складах биржи достигали отметки в 1,2 млн тонн, но затем ежегодно снижались. В 2019 году и в первой половине 2020 года запасы опустились до минимального уровня за последние 11 лет.
Факторы, оказывающие положительное влияние на стоимость цинка:
– Восстановление роста мировой экономики за счет реализации стимулирующих гос. программ и программ по декарбонизации отраслей в различных странах; – Ослабление курса американского доллара к основным мировым валютам; – Снижение избытка цинка на мировом рынке в 2021 году до 350 тыс. тонн; – Нарушение мировых поставок цинкового концентрата из-за приостановок крупных цинковых рудников, вызванных Covid-19, забастовками и авариями; – Факт образования дефицита сырья на рынке в долгосрочной перспективе из-за сокращения инвестиций в геологоразведку и переноса сроков запуска проектов в период низких цен.
Факторы, оказывающие отрицательное влияние на стоимость цинка:
– Восстановление добычи на крупных цинковых рудниках в Перу, Мексике, Боливии и т.д. – Замедление экономического роста в ряде развитых и развивающихся стран вследствие торговых “войн” и новых “локдаунов” из-за Covid-19. В 2021-2025 гг. мы ожидаем, что мировой спрос на цинк будет расти благодаря восстановлению экономик в США и Европе за счет расширения вакцинации от COVID-19 и реализации в данных регионах государственных стимулирующих программ и программ по декарбонизации отраслей. Что касается предложения, то оно также будет увеличиваться, но в долгосрочной перспективе может пострадать, т.к. на протяжении двух последних лет стоимость цинка снижалась и это негативно отразилось на прибыли и инвестициях компаний. Кроме этого, сроки реализации и запуски новых проектов в пик пандемии были сдвинуты.
По оценке УГМК, для дальнейшего нормального развития отрасли стоимость металла должна быть выше $2 500.
Согласно данным Международной группы по исследованию свинца и цинка (ILZSG), мировой рынок цинка по итогам 2 мес. 2021 года находился в избытке (84 тыс. тонн). По итогам 2021 года прогнозируется сокращение избытка металла до 350 тыс. тонн (в 2020 году избыток составил 485 тыс. тонн).
По итогам 2 мес. 2021 года мировой объем добычи цинка составил 2,1 млн тонн, что на 9,5% больше относительно аналогичного периода 2020 года. Такой рост обеспечен в основном за счет восстановления добычи в Китае т.к. в аналогичном периоде 2020 года страна существенно ограничила работу цинковых рудников из-за карантинных ограничений. Рост добычи также отмечен в Америке и Австралии.
Компания Glencore по итогам 1 кв. 2021 года снизила производство цинка в концентрате на 12,7% (г/г) до 244,8 тыс. тонн1 . Падение связано в основном с более низким содержанием цинка в руде на рудниках Kidd (Северная Америка) и McArthur River (Австралия).
Компания Teck Resources сократила производство цинка в концентрате на 6,3%, до 120 тыс. тонн. Снижение связано c уменьшением содержания цинка в руде на руднике Red Dog (США, Аляска) и временным простоем рудника Trail (Британская Колумбия) из-за технического обслуживания и ремонта.
Компания Boliden увеличила производство цинка в концентрате на 6%, до 67,6 тыс. тонн.
Согласно прогнозам ILZSG, мировая добыча в 2021 году вырастет на 5,6%, до 12,92 млн тонн. Рост добычи ожидается практически во всех крупных добывающих цинк странах. Китай увеличит показатель на 2% за счет восстановления работ на отечественных рудниках и роста цен на цинк при относительно не высоких ставках за переработку концентрата.
По итогам 2 мес. 2021 года мировое производство цинка увеличилось на 2,7% и составило 2,3 млн тонн в основном за счет роста в Китае (+5,8%, до 1,07 млн тонн) и Америке (+5,8%, до 315 тыс. тонн). В Европе наблюдается небольшое снижение (-1,4%, до 411 тыс. тонн).
Компания Glencore в 1 кв. 2021 года уменьшила производство цинка в Казахстане (предприятие Kazzinc2 ) на 12,7%, до 37,8 тыс. тонн, что связано с низкой добычей на Малеевском руднике. Производство на подконтрольных металлургических заводах (при 100% доле) увеличилось на 3% и составило 203 тыс. тонн.
Индийская Hindustan Zinc произвела 377 тыс. тонн цинка, что на 7,7% больше аналогичного уровня 2020 года.
В 2021 году мировое производство составит 14,13 млн тонн (+3%, г/г). Китай продолжит наращивать производство, однако по итогам года динамика замедлится и составит около 3%. В США, после перезапуска цинкового завода в Murfreesboro (штат Северная Каролина), производство также будет расти.
Потребление цинка по итогам 2 мес. 2021 года увеличилось на 9,7%, до 2,3 млн тонн. Основным драйвером роста служит Китай, который в рассматриваемом периоде увеличил потребление до 1,1 млн тонн (+20% г/г). Влияние пандемии Covid-19 также начало ослабевать в Америке. В регионе зафиксирован рост потребления на 8,5%, до 290 тыс. тонн за счет увеличившегося спроса со стороны США, Перу и Бразилии.
В 2021 году мировое потребление цинка вырастет на 4,2%, до 13,8 млн тонн. В Китае потребление возрастет на 2%. Восстановление спроса также ожидается в Европе, США, Японии и Турции, говорится в аналитическом обзоре УГМК. (Металлоснабжение и сбыт/Металл Украины и мира)